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La autoridad monetaria calcula que la sobrevaloración de las casas ha alcanzado su nivel máximo en 16 años

El Banco de España constata también el alza del indicador, pero lo sitúa en el 9,35%.

El creciente problema de acceso a la vivienda en España tiene múltiples causas, desde la insuficiente renta disponible y ahorro de los hogares a una escasez de oferta que impide cubrir la alta demanda. Todas ellas cristalizan en unos precios medios de los inmuebles que están por encima de lo que las familias pueden pagar.

Así, el BCE estima que los inmuebles residenciales registraban en junio una sobrevaloración de entre el 29% y el 2%, con un promedio del 16,8%. Se trata del nivel medio más elevado en algo más de 16 años, concretamente desde marzo de 2009.

La sobrevaloración de la vivienda a ojos de la autoridad monetaria marcó un máximo histórico del 33,3% de media en el tercer trimestre de 2007, en pleno pico de la burbuja. Tras el estallido, bajó de forma acelerada. El desplome de los precios provocó que, pese a la caída de la renta disponible de los hogares por el alza del paro y el descenso de los salarios, el mercado registrase infravaloración entre el último trimestre de 2011 y el último de 2019. Es decir, que durante ocho años la vivienda valió menos de lo que las familias podían pagar.

El mayor nivel de infravaloración (-17,3%) se produjo en junio de 2013. Desde entonces, la vivienda ha encadenado una senda alcista que le llevó a salir de la infravaloración a principios de 2020 y a alcanzar actualmente su mayor sobrevaloración en 16 años. De hecho, dicha sobrevaloración media del 16,8% superó en el segundo trimestre a la del conjunto de la zona euro (9,8%, con un intervalo de entre el 20% y el 0%), como viene sucediendo desde septiembre de 2024 por primera vez desde el mismo mes de 2011.

El BdE también estima que la vivienda es más cara de lo que las familias pueden pagar, pero de forma más moderada que el BCE. Así, calcula una sobrevaloración media del 9,35% al cierre del segundo trimestre (con un máximo del 12,67% y un mínimo del 5,35%). Según consta en el informe de estabilidad financiera que publicó el pasado jueves, los indicadores de sobrevaloración de la vivienda entre 2021 y 2024 «se mantuvieron estables en niveles ligeramente positivos, debido a que el aumento de los precios de la vivienda en ese periodo fue compensado por una recuperación similar de la renta de los hogares». Sin embargo, dichos indicadores han girado al alza en 2025 hasta un nivel similar al de mediados de 2003 (10,73% de promedio, con un intervalo del 16,98% al 2,24%), pero muy inferior a los máximos de 2007 (23,8% e intervalo del 13,13% al 46,7%).

Fuente: EL PERIÓDICO